robusti acquisti di oro da parte delle banche centrali dal 2009 e l’aumento del prezzo dell’oro hanno aumentato la quota del metallo prezioso nelle riserve internazionali globali a scapito delle valute fiat. Entro la fine del 2023 l’oro ha superato l’euro e la prossima valuta fiat ad essere sfidata è il dollaro USA.
Spesso, quando gli analisti finanziari disegnano grafici sulla distribuzione delle riserve internazionali, si concentrano sui cambi (omettono l’oro) e iniziano con l’introduzione dell’euro nel 1999. Sulla base di tali grafici, la quota del dollaro sulle riserve totali sembra diminuire lentamente, da un picco del 72% nel 2001 al 58% nel 2023. Inoltre, sembra che non ci sia una valuta specifica che sia in competizione con il dollaro.
Ma perché non includere l’oro e guardare indietro il più lontano possibile? Combinando più fonti, abbiamo un assaggio della diffusione delle valute di riserva dal 1899 al 1935 (sia fiat che oro), e un quadro completo a partire dal 1950.
Questo dipinge una storia completamente diversa. Invece di mostrare solo la scomparsa del dollaro a passo di lumaca, viene rivelato l’equilibrio storico tra oro e valute fiat. Non è il dollaro che normalmente sostiene il sistema monetario internazionale, è l’oro. L’oro costituiva la maggior parte delle riserve internazionali, anche quando si diceva che la sterlina fosse la valuta di riserva mondiale prima del dollaro. In un grafico che copre più anni ma solo l’oro e il dollaro, il regno di quest’ultimo diventa ancora più relativo.
Il grafico qui sopra mostra che la quota del dollaro sulle riserve totali è scesa al 48% nel 2023, a causa di un calo della fiducia negli “asset di credito” (valute fiat), a causa delle preoccupanti bolle speculative, dell’escalation delle guerre e della paura dell’inflazione, mentre l’oro sta guadagnando terreno.
Sulla base di calcoli personali delle riserve auree ufficiali che includono acquisizioni segrete, ad esempio da parte della banca centrale cinese, la percentuale di oro delle riserve totali ha raggiunto il 18% nel 2023, rispetto all’11% del 2008. L’oro ha attualmente superato l’euro, che è rimasto bloccato al 16%. Poiché i problemi che affliggono le valute fiat non svaniranno presto, è possibile che anche l’oro superi il dollaro nel prossimo decennio (spiegato più dettagliatamente qui).