Per migliaia di anni, l’oro e l’argento hanno servito a questo scopo. Rimangono la migliore protezione a lungo termine che conosco contro l’erosione del valore della moneta fiat. Ma prima di acquistare oro, è fondamentale ricordarlo nessun investimento è privo di rischi.

In questo saggio affronterò i tre rischi reali di possedere oro: furto, azione governativa, e volatilità dei prezzi. E mostrerò perché comprendere questi rischi rafforza effettivamente la tesi a favore del possesso dell’oro, non la indebolisce.

1. Il rischio di furto — e come minimizzarlo

L’oro è fisico. Questa è sia la sua forza che una delle sue poche vulnerabilità.
A differenza delle risorse digitali o dei conti bancari, l’oro non può essere violato o gonfiato. Ma ciò significa anche che devi conservarla in modo responsabile.

Per i piccoli investitori, questo è semplice. Una modesta quantità di lingotti o monete può essere conservata discretamente nel cassetto chiuso a chiave home—a o in una piccola cassaforte. Man mano che le partecipazioni crescono, dovrebbero crescere anche le tue precauzioni. Cassette di sicurezza a banche rispettabili funzionano bene per importi moderati. Depositari vincolati e assicurati—come il Texas Bullion Depository vicino ad Austin—offer Fort Knox–level sicurezza per le partecipazioni più grandi. Ci sono almeno una dozzina di importanti caveau privati negli Stati Uniti, tutti con sistemi assicurati e controllati e protocolli di accesso limitato.

La verità è, le effettive perdite per furto da parte di depositari professionisti sono estremamente rare. Con la prudenza di base e un pò di buon senso, il furto diventa più un inconveniente che una vera minaccia finanziaria.

Gli asset digitali, invece, si trovano ad affrontare un pericolo completamente diverso: rischio fedeltà—il rischio di frode, furto informatico o fallimento istituzionale. L’oro fisico evita tutto ciò. Esiste al di fuori del sistema finanziario, immune da collassi bancari o violazioni dei dati.

Quindi sì, l’oro può essere rubato—ma con una conservazione adeguata, il pratico il rischio è molto basso.

2. Il rischio di confisca governativa — Perché è altamente improbabile oggi

Questa è la domanda che ricevo più di ogni altra:

“Il governo potrebbe riprendere il nostro oro?”

È una domanda giusta. Dopotutto, esso ha accadde prima di— sotto il presidente Franklin D. Roosevelt nel 1933.

Quell’anno, attraverso Ordine esecutivo 6102(EN) Agli americani fu ordinato di consegnare le loro monete d’oro, lingotti e certificati alla Federal Reserve in cambio di 20,67 dollari l’oncia. La non conformità potrebbe significare dieci anni di prigione e una multa di 10.000 dollari, circa 240.000 dollari in denaro di oggi.

La giustificazione legale venne dal 1911 Trading con l’Enemy Act, modificato dal Legge bancaria di emergenza, conferendo al presidente ampi poteri durante un’emergenza nazionale dichiarata.

Nel 1934, il Legge sulla riserva d’oro è andato oltre: ha richiesto alla Federal Reserve di trasferire il suo oro negli Stati Uniti. Tesoro e proprietà privata proibita di lingotti.

È importante sottolineare che non si trattava di veri e propri furti—citizens sono stati pagati per il loro oro.
Ma un anno dopo, il prezzo ufficiale è stato aumentato a 35 dollari l’oncia, svalutando il dollaro e andando in default sulla promessa di prezzo fisso del governo degli Stati Uniti.

Dal 1933 al 1974, la proprietà privata di lingotti d’oro negli Stati Uniti rimase illegale. Ma alla fine la situazione cambiò.

Il ripristino della proprietà dell’oro

• 1971: Il presidente Nixon pose fine alla convertibilità dei dollari in oro per i governi stranieri, recidendo l’ultimo legame tra dollaro e metallo.
• 1974: Il presidente Ford ha revocato il divieto di FDR. Congresso passato Diritto pubblico 93-373, legalizzando la proprietà privata dell’oro con una schiacciante maggioranza bipartisan (381–33 alla Camera).
• 1977: Diritto pubblico 95-147 rimossa l’autorità del presidente di regolamentare l’oro tranne che nella guerra dichiarata.
• 1985: Il Legge sulle monete in lingotti d’oro autorizzato il conio di American Gold Eagles—le prime monete da investimento statunitensi legali in oltre cinquant’anni.

(Per i dettagli, guarda il video qui sotto.)
Queste leggi non si limitavano a ri-legalizzare la proprietà dell’oro—they codificato come diritto di proprietà permanente. Invertire la situazione oggi sarebbe politicamente suicida ed economicamente catastrofico.

Perché la confisca moderna è improbabile

• Ostacoli giuridici: La proprietà dell’oro è ora protetta dalla legge, non da un mero ordine esecutivo.
• Resistenza a livello statale:
  46 stati hanno rimosso l’imposta sulle vendite sui lingotti.
  13 hanno dichiarato oro e argento corso legale.
  Stati come Texas, Utah e Wyoming promuovono attivamente le riserve auree e rifiutano le valute digitali della banca centrale.
• Sentimento pubblico: La proprietà dell’oro oggi è mainstream e bipartisan. Qualsiasi tentativo di metterlo fuori legge incontrerebbe una massiccia resistenza legale e politica.

La confisca potrebbe tecnicamente accadere di nuovo? In teoria, sì. Ma richiederebbe una guerra dichiarata e un livello di superamento ben oltre i precedenti moderni. In pratica, il governo ha modi molto più semplici per erodere la tua ricchezza attraverso l’inflazione, la tassazione e la politica fiscale.

3. Il rischio di volatilità dei prezzi

Il terzo grande rischio dell’oro è quello più evidente: fluttuazioni dei prezzi.

Come ogni asset, l’oro può salire o scendere bruscamente in termini di dollari. Acquista a un picco a breve termine e potresti perdere valore se costretto a vendere subito dopo. Ma nel lungo periodo, il record dell’oro è uno dei notevole resilienza.

Dal 1971, l’era “post-gold”, l’oro e l’S&P 500 hanno entrambi prodotto forti rendimenti—, ma in tempi diversi. Questa non correlazione è il grande vantaggio dell’oro: quando le azioni crollano, l’oro spesso trattiene le salite di—or. Quando l’inflazione aumenta, l’oro tende a crescere.
E quando entrambi scendono insieme, l’oro mitiga le perdite.

Il test trentennale

Dal 1995–2025, ho modellato tre portafogli:

• 100% oro, guadagno 3% di interessi annuali pagati in oro (disponibile oggi tramite programmi di leasing selezionati).
• 100% S&P 500, con dividendi reinvestiti.
• UN 50 /50 mescolare di entrambi.

(Per favore, vedi il video allegato per l’analisi dettagliata.)

I risultati erano quasi identici nel rendimento totale, intorno all’11% annualizzato—, ma il portafoglio misto ha registrato una volatilità molto inferiore.

• Durante il incidente dot-com (2000-2002), le azioni sono diminuite del 38% mentre l’oro rosa 3%.
• Durante il crisi finanziaria (2008), le azioni sono scese del 37% mentre l’oro rosa 19%.
• Nel 2022(quando entrambi diminuirono, le perdite dell’oro furono circa la metà di quelle delle azioni.

UN articolo recente nel Times finanziario conferma il mio esperimento. La combinazione di azioni e oro offerto crescita più fluida con meno stress.

“Osservando gli ultimi sei casi in cui l’S & P 500 è sceso del 15% o più, anche l’oro inizialmente è diminuito. Ma quando l’S & P toccò il fondo, l’oro aveva sovraperformato in media di 40 punti percentuali.”
— Financial Times, 22 ottobre 2025

Quando arriva il panico, l’oro può oscillare temporaneamente—ma non si rompe.

I rischi che non ti prendi possedendo oro

Ogni investimento comporta un rischio. L’oro è unico nel rischi che non prende.

“Ciò che rende l’oro avvincente,” ha scritto Michael Weeks di Edelweiss Holdings, “sono i rischi che corriamo nonprendi possedendolo.” Non sono richieste previsioni o congetture. I rischi che non corriamo possedendo oro potrebbero riempire i volumi. Con l’oro, non vi è alcun rischio di durata, rischio di credito o rischio di liquidità. Il metallo non è mosso dall’instabilità finanziaria né minacciato dall’insolvenza nazionale o dal caos sui mercati dei cambi. Non ci sono richieste di margine e nessun rischio di rifinanziamento. Non vi è alcun rischio di obsolescenza tecnologica, esaurimento, deprezzamento o decadimento, né richiede energia a basso costo, credito a basso costo o commercio a basso costo per rimanere praticabile. Non si preoccupa della tua politica energetica nazionale o da chi acquisti il gas o da quanti gasdotti sono in funzione. Non devi tenere le luci accese e nemmeno tenerle calde. Non ci sono conti finanziari su cui riflettere, nessun bilancio da far saltare in aria, nessun flusso di cassa in diminuzione, nessun inventario stantio e nessuna pressione sui margini in tempi difficili. Non ci sono rischi chiave per l’uomo o il fornitore, né rischi competitivi, né gestione per sperperare il proprio futuro. L’oro non dipende dal personaggio, abilità o entusiasmo di chiunque. Non richiede la fede o la buona volontà degli altri. Non richiede affatto che tu ti fidi di nessuno.”

Come disse una volta l’investitore James Aitken, ci sono tre scelte nei mercati: acquistare, vendere o non fare nulla. Durante i periodi di stress finanziario, l’oro consente quella terza opzione—la libertà di aspettare.

Ecco perché incoraggio ogni risparmiatore a possedere dell’oro fisico. Conservalo in modo sicuro. Dimentica che esiste. E riposati più facilmente sapendo che nessun politico o politica può farlo svanire. Se arriva una brutta tempesta finanziaria, è lì per il tuo utilizzo.

La maggior parte delle persone non lo farà, ma credo che molti desidereranno di averlo fatto.

Oltre lo stoccaggio: guadagnare interessi sull’oro

Oggi, attraverso aziende come Metalli monetari e Co., è possibile guadagnare interessi sull’oro pagato in oro. Leasing e obbligazioni strutturati offrono un rendimento annuo di circa il 4% mantenendo le tue partecipazioni completamente allocate e fisiche.

Divulgazione completa: faccio parte del consiglio di amministrazione di Monetary Metals e sono sia un investitore che un cliente. Ma anche se non lo fossi, li userei comunque. La capacità di far crescere il tuo oro senza convertirti in fiat è, a mio avviso, una delle innovazioni finanziarie più promettenti di questo secolo.

Se comprendi i tre rischi reali di possedere gold—furto, governo e volatilità dei prezzi—puoi pianificare in modo intelligente attorno a loro.

I rischi dell’oro sono diverso, non superiori a quelli di azioni e obbligazioni. Perché si muovono in modo indipendente, l’oro in realtà riduce la tua esposizione complessiva al rischio sistemico.

Quindi sì— giù l’oro. Ma fallo con saggezza, con gli occhi aperti e la mente calma.

L’obiettivo non è arricchirsi da un giorno all’altro; è rimanere solvibili, sani di mente e sovrani in un mondo che ha dimenticato cosa sia veramente il denaro.