Ricordo che 10 anni fa Dieter Zetsche, l’amministratore delegato di Daimler Benz, disse che temeva la concorrenza di aziende del calibro di Apple e Google, piuttosto che i tradizionali rivali Audi o BMW. All’epoca sembrava fantasioso se non delirante. Ma era preveggente.

I commenti di Zetsche hanno riconosciuto un cambiamento più ampio nel panorama tecnologico che ha il potenziale per sconvolgere anche le aziende “fisiche” più stabili. La mia domanda è … Accadrà lo stesso all’oro?

Nel 2002 il mercato dell’oro ha visto la trasformazione più epica quando ha spostato la sua attenzione dalla promozione della gioielleria e ha investito in un nuovo prodotto chiamato ETF. Creando un nuovo canale tra la comunità degli investitori istituzionali e l’accesso diretto al mercato dell’oro, è stato un fattore importante che ha contribuito a un decennio di aumento a due cifre dei prezzi dell’oro, con prezzi che sono saliti da $ 280 a $ 1670. Probabilmente, anche se impressionante, ha comunque mancato il “filone madre” nel non rendere l’oro universalmente disponibile e fungibile per TUTTI gli investitori.

Abbiamo sempre saputo che il bitcoin era modellato sulla forma e la struttura del mercato dell’oro e che c’era un forte DNA tra gli asset. Abbiamo anche ipotizzato che i due mercati potessero condividere il crescente desiderio o la necessità di una forma di denaro indipendente e digitale man mano che la fiducia nelle valute fiat diminuiva. Il mercato professionale dell’oro è stato lento ad abbracciare la potente tecnologia, nonostante i guadagni in termini di efficienza, forse a causa di preoccupazioni reputazionali (all’inizio lo spazio crittografico era un po’ fiacco in termini di AML e KYC). E la modesta diffusione di token garantiti dall’oro commercializzati dagli indipendenti sembra convalidare questa decisione. Nel 2023 la quantità totale di oro accumulata in token era inferiore all’1% della domanda di oro di un anno. Non meritava nemmeno una nota a piè di pagina. Fatti gli affari tuoi… Niente da vedere qui.

Ma le osservazioni di Zetsche rimangono. Forse la lenta adozione della fusione tra la tecnologia e il nostro mercato molto tradizionale è stata solo una questione di tempismo.

Raramente faccio commenti su aziende (o persone) specifiche … non è il mio posto … Ma oggi  vedrete diversi riferimenti alla recente rapida adozione di asset del mondo reale garantiti dall’oro. In particolare Tether, PaxGold e Matrixport (mi scuso con gli altri non nominati).

Ciò che ha attirato la mia attenzione è stato il fatto che Tether si è legata a Cantor Fitzgerald – né ai suoi operatori tradizionali nel settore dei lingotti – con un’iniziativa di finanziamento da 1,1 miliardi di dollari. È il tipo di cosa fuori dal campo che potrebbe segnalare un cambiamento sismico. Due cose spiccano… l’entità dell’investimento … e la credibilità e la distribuzione che Cantor apporta all’operazione come banca d’investimento di medie dimensioni con un’impronta globale. Se Tether espande in modo significativo l’emissione di XAUT con Cantor come broker e i suoi ampi canali di distribuzione e liquidità, allora questo potrebbe diventare autoalimentante. Sarà anche interessante vedere come il leader di mercato Paxos risponderà con il suo token PAXG.

Si tratta soprattutto di adozione, fiducia e trasparenza.

Sicuramente ci saranno sempre molte domande quando una società finanziaria tradizionale si collega a un emittente di stablecoin offshore, ma probabilmente vale la pena tenere d’occhio questo aspetto. La mia sensazione è che il tempismo sia abbastanza buono.

Come mostra l’immagine qui sotto, l’oro tokenizzato è ancora molto modesto rispetto ai principali ETF sull’oro in termini di AUM, ma nel secondo trimestre del 2025 sta superando gli ETF in crescita, passando da 2,4 miliardi di dollari a 19,2 miliardi di dollari secondo CEX. IO – un aumento di otto volte – trainato dalla domanda al dettaglio – il “filone madre”. Secondo quanto riferito, anche PAXG ha registrato un aumento significativo del 25% nel periodo.

A breve termine è improbabile che ciò abbia un impatto drammatico sui prezzi dell’oro, ma lo pensavamo già nel 2002. Trasformare l’oro in un asset digitale non cambia la sua natura, ma la sua accessibilità.