Joe Cavatoni, Chief Market Strategist del Nord America del World Gold Council (WGC), ha dichiarato che recentemente l’oro ha continuato a consolidarsi intorno ai 3.300 dollari l’oncia, indicando che il mercato è ancora in attesa di segnali chiari per quanto riguarda le politiche dei tassi di interesse e le situazioni commerciali.

Ha anche avvertito che l’improvviso annuncio della scorsa settimana da parte degli Stati Uniti di imporre tariffe sulle importazioni di rame serve a ricordare agli investitori che l’oro potrebbe dover affrontare adeguamenti tariffari in futuro, e nulla è certo.

Cavatoni ha affermato che, sebbene l’annuncio dell’amministrazione Trump di una tariffa del 50% sulle importazioni di rame dagli Stati Uniti sia stato sorprendente, non è stato del tutto inaspettato. “In termini di tariffe, per quei minerali critici o strategici che sono vitali per la difesa, l’energia e altre aree future degli Stati Uniti, tutto è possibile”, ha detto. “Questa amministrazione ha chiaramente affermato che affrontare la dipendenza dai minerali critici esteri o da altri beni è fondamentale, quindi questa mossa è significativa”.

Per quanto riguarda l’oro, Cavatoni ha affermato che dal punto di vista dei dazi, il World Gold Council considera l’attuale situazione dell’oro relativamente ottimistica. “Ma tieni presente che tutto è possibile. E anche se la scadenza tariffaria è stata posticipata ad agosto, si tratta solo di un ritardo”, ha detto. “Credo che l’atteggiamento del governo nei confronti dell’approvvigionamento e dell’acquisizione di minerali sia molto serio”.

Alla domanda se prevede cambiamenti nelle politiche tariffarie sull’oro, Cavatoni ha risposto che, almeno per ora, non sembra esserci alcuna indicazione che il governo prenda provvedimenti.

“Tutto è possibile, ma i segnali che stiamo ricevendo ora indicano che l’oro è visto principalmente come un metallo valutario piuttosto che un minerale critico”, ha detto. “L’oro non è un attore importante in aree economiche come le applicazioni per la difesa e le telecomunicazioni; È più utilizzato per il risparmio e svolge un ruolo nei portafogli di investimento e nelle riserve della banca centrale. Pertanto, né questa amministrazione né le amministrazioni precedenti hanno elencato l’oro come minerale critico”.

Tuttavia, Cavatoni ha sottolineato che il flusso fisico di oro tra i paesi potrebbe ancora porre potenziali problemi, che potrebbero spingere l’amministrazione Trump ad adottare misure tariffarie in risposta. “Quando i metalli attraversano i confini, possono innescare sfide logistiche, quindi stiamo monitorando attentamente i potenziali sviluppi tariffari”, ha affermato. Tuttavia, i dettagli delle tariffe sull’oro rimangono incerti, ad esempio se includono le materie prime o i prodotti finiti dell’oro e se i calcoli si basano sui prezzi all’ingrosso o all’importazione, tra le altre questioni. Ha aggiunto: “Nulla è scolpito nella pietra, quindi la situazione potrebbe ancora cambiare”.

Per quanto riguarda l’andamento dei prezzi, Cavatoni ha affermato che l’oro si sta consolidando intorno ai 3300 dollari, indicando che i partecipanti al mercato non hanno una chiara comprensione di diversi fattori chiave che influenzano l’oro.

Ha detto: “Credo che il mercato stia lottando per valutare il flusso di informazioni. Non è facile giudicare con precisione l’impatto che i dazi e i negoziati commerciali (o la loro mancanza) possono portare”.

“Da un punto di vista tattico, le fluttuazioni dei prezzi dell’oro sono guidate dal momentum e dal costo opportunità”, ha spiegato Cavatoni. “Se la Fed adeguerà i tassi di interesse entro la fine dell’anno, il fattore del costo opportunità sarà favorevole per l’oro nel breve termine. Tuttavia, da un punto di vista tattico, le persone sono ansiose di giudicare se lo slancio porterà a cambiamenti nei prezzi dell’oro”.

Ha affermato che la visione del World Gold Council sul mercato dell’oro si orienta più verso il livello della strategia globale piuttosto che verso il livello tattico.

“Abbiamo bisogno di vedere alcuni cambiamenti fondamentali reali per spingere l’oro a superare il suo attuale intervallo di fluttuazioni”, ha detto. “Finora quest’anno, i prezzi dell’oro sono aumentati di quasi il 26%, che è significativamente più alto rispetto al ROI annuo previsto di circa l’8%. Sì, ci sono ragioni per gli aumenti del prezzo dell’oro, ma al momento credo che continueremo ad aspettare fino a quando non avremo segnali più forti e più chiari per capire l’effettiva direzione dell’economia, le azioni della Fed e la performance futura del dollaro e degli asset in dollari. Questa è la chiave per spingere l’oro a sfondare l’attuale Range e raggiungere un rialzo strategico”.

Per quanto riguarda la situazione dell’offerta, Cavatoni ha affermato che gli ultimi dati sono generalmente coerenti con le stime del World Gold Council.

“Attualmente, i livelli di produzione che stiamo vedendo sono in linea con le nostre aspettative, con tassi di crescita annuali che rimangono tra l’1% e il 2,5%”, ha affermato. “Sebbene le grandi società minerarie si stiano consolidando, sono ancora in grado di cogliere le opportunità derivanti dall’aumento dei prezzi dell’oro e le loro prestazioni rimangono al di sopra dei livelli di costo complessivi sostenibili”.

“Al momento, siamo concentrati sulla crescita dell’estrazione artigianale su piccola scala”, ha aggiunto. “Se ci sono problemi in questo settore richiede la nostra vigilanza. Attualmente stiamo adottando misure per regolamentare questo mercato. L’offerta di oro proveniente dall’estrazione artigianale su piccola scala rappresenta circa il 20% dell’offerta totale”.

Cavatoni ha anche parlato dell’elevata domanda di oro da parte delle banche centrali di tutto il mondo.

Negli ultimi tre o quattro anni, gli acquisti di oro da parte delle banche centrali hanno rappresentato circa il 20-25% del consumo annuale globale di oro”, ha affermato. “La tendenza delle banche centrali ad acquistare continuamente oro dura da 15 anni”. Ha citato un sondaggio del World Gold Council su 73 banche centrali, in cui il 95% delle banche centrali ha indicato che l’oro giocherà un ruolo chiave e il 50% delle banche centrali prevede di aumentare la propria partecipazione in oro nei prossimi 12 mesi.

“Ciò indica che le banche centrali devono garantire la stabilità della performance degli asset quando valutano le loro riserve. Ci aspettiamo che rimangano attivi nel mercato dell’oro”, ha detto. “Pubblicheremo il Rapporto sulle tendenze della domanda di oro tra poche settimane, che includerà la quantità totale di oro acquistato dalle banche centrali nel secondo trimestre. A quel punto, si potrebbe scoprire che questo è stato un altro trimestre forte per la domanda di oro della banca centrale”.